Σενάριο ακόμη και για TTF πάνω από τα 100 ευρώ
Αναθεώρηση προς τα πάνω στις προβλέψεις της για τις τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη πραγματοποίησε η Goldman Sachs, εκτιμώντας ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή θα συνεχίσουν να επηρεάζουν τις εξαγωγές υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG) και να διατηρούν την αγορά σε κατάσταση αυξημένης πίεσης.
Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα θεωρεί πλέον ότι η πλήρης αποκατάσταση των εξαγωγών LNG από τον Περσικό Κόλπο θα καθυστερήσει έως τον Οκτώβριο, αντί για τον Ιούλιο όπως εκτιμούσε αρχικά. Αιτία είναι τα συνεχιζόμενα προβλήματα στη ναυσιπλοΐα μέσω των Στενών του Ορμούζ, από όπου διέρχεται περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου και LNG.
Πιο περιορισμένα αποθέματα στην Ευρώπη
Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι η καθυστέρηση θα περιορίσει την παγκόσμια προσφορά LNG κατά περίπου 4% κατά τη θερινή περίοδο, με αποτέλεσμα οι ευρωπαϊκές αποθήκες φυσικού αερίου να γεμίσουν λιγότερο από ό,τι αναμενόταν.
Σύμφωνα με τις νέες προβλέψεις, τα αποθέματα στη βορειοδυτική Ευρώπη θα φτάσουν μόλις στο 67% της χωρητικότητάς τους στα τέλη Οκτωβρίου, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για 74%. Εφόσον ο χειμώνας κινηθεί σε φυσιολογικά επίπεδα θερμοκρασιών, τα αποθέματα ενδέχεται να υποχωρήσουν στο 28% έως τα τέλη Μαρτίου.
Νέες προβλέψεις για το TTF
Υπό αυτές τις συνθήκες, η τράπεζα αναθεώρησε σημαντικά προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για το ολλανδικό συμβόλαιο φυσικού αερίου TTF, το οποίο αποτελεί σημείο αναφοράς για την ευρωπαϊκή αγορά.
Οι νέες προβλέψεις κάνουν λόγο για:
- μέση τιμή 60 ευρώ/MWh στο υπόλοιπο του τρίτου τριμήνου του 2026 (από 41 ευρώ),
- 53 ευρώ/MWh στο τέταρτο τρίμηνο (από 40 ευρώ),
- και 31 ευρώ/MWh κατά μέσο όρο το 2027.
Το δυσμενές σενάριο
Η Goldman Sachs προειδοποιεί ότι οι κίνδυνοι για την αγορά παραμένουν ανοδικοί και συνιστά στους μεγάλους καταναλωτές φυσικού αερίου να εξετάσουν στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου (hedging), ενόψει ενός ενδεχόμενου νέου κύματος ανατιμήσεων τον χειμώνα.
Στο πιο απαισιόδοξο σενάριο, όπου οι ενεργειακές εξαγωγές από τη Μέση Ανατολή αποκατασταθούν σταδιακά μόνο μέσα στο 2027, η τιμή του TTF θα μπορούσε να ξεπεράσει ακόμη και τα 100 ευρώ ανά μεγαβατώρα, προκειμένου να περιοριστεί η παγκόσμια ζήτηση για LNG.
Αντίθετα, εάν οι θαλάσσιες μεταφορές μέσω των Στενών του Ορμούζ αποκατασταθούν ταχύτερα, οι τιμές θα μπορούσαν να υποχωρήσουν ξανά κοντά στα 40 ευρώ/MWh, επίπεδο που καθιστά την ηλεκτροπαραγωγή από φυσικό αέριο πιο ανταγωνιστική έναντι του άνθρακα.
Πτώση τιμών σε βάθος χρόνου
Παρά τις βραχυπρόθεσμες πιέσεις, η Goldman Sachs εξακολουθεί να προβλέπει αποκλιμάκωση των τιμών σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, εκτιμώντας ότι το φυσικό αέριο θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 19 ευρώ/MWh το 2028 και στα 16 ευρώ/MWh το 2029, υπό την προϋπόθεση ότι θα έχει αποκατασταθεί πλήρως η ομαλή ναυσιπλοΐα στα Στενά του Ορμούζ.
