Σε θετικές από σταθερές αναβάθμισε τις προοπτικές του ελληνικού αξιόχρεου ο καναδικός οίκος αξιολόγησης Morningstar DBRS, διατηρώντας παράλληλα την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, δηλαδή εντός της επενδυτικής βαθμίδας
Η απόφαση αποτελεί θετικό σήμα για την ελληνική οικονομία και ενισχύει τις προσδοκίες ότι, εφόσον συνεχιστεί η σημερινή δημοσιονομική πορεία, μπορεί να ακολουθήσει νέα αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης.
Το χρέος στο επίκεντρο
Βασικός λόγος για την αλλαγή του outlook είναι η εκτίμηση του DBRS ότι το δημόσιο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ θα συνεχίσει να μειώνεται σημαντικά τα επόμενα χρόνια.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής που επικαλείται ο οίκος, το ακαθάριστο δημόσιο χρέος αναμένεται να υποχωρήσει από 143,5% του ΑΕΠ τον Μάρτιο του 2026 στο 134,4% στα τέλη του 2027. Η αποκλιμάκωση στηρίζεται στη σχετικά ισχυρή ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας και στη διατήρηση υψηλών πρωτογενών πλεονασμάτων.
Η πορεία αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία για τους οίκους αξιολόγησης, καθώς η σταθερή μείωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ περιορίζει σταδιακά έναν από τους βασικότερους κινδύνους για την πιστοληπτική εικόνα της χώρας.
Ισχυρά πλεονάσματα και ανάπτυξη
Ο DBRS αξιολογεί θετικά και τη δημοσιονομική επίδοση της Ελλάδας. Για το 2026 η Κομισιόν προβλέπει πρωτογενές πλεόνασμα 4% του ΑΕΠ, ενώ για το 2027 εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 3,7%, παρά τις δημοσιονομικές παρεμβάσεις, όπως οι μειώσεις φόρων και οι αυξήσεις στις συντάξεις.
Παράλληλα, η σχετικά ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική λειτουργεί υποστηρικτικά για τη δημοσιονομική προσαρμογή. Ο οίκος επισημαίνει επίσης τη βελτίωση της σταθερότητας του ελληνικού τραπεζικού συστήματος, το οποίο αποτελεί πλέον μικρότερο κίνδυνο για τα δημόσια οικονομικά σε σχέση με το παρελθόν.
Το «καμπανάκι» του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών
Ωστόσο, η εικόνα δεν είναι χωρίς αδυναμίες. Ένα από τα βασικά σημεία που εξακολουθούν να προβληματίζουν τον οίκο είναι το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.
Η επίμονη εξωτερική ανισορροπία θεωρείται ένδειξη ότι η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει προκλήσεις ως προς την ανταγωνιστικότητά της. Πρόκειται για έναν παράγοντα που μπορεί να περιορίσει την ταχύτητα περαιτέρω βελτίωσης της πιστοληπτικής εικόνας.
Η αλλαγή των προοπτικών από τον DBRS έρχεται λίγες εβδομάδες μετά την αντίστοιχη θετική κίνηση του ιαπωνικού οίκου Rating and Investment Information (R&I), ο οποίος είχε επίσης αναβαθμίσει τις προοπτικές της Ελλάδας σε θετικές.
Το επόμενο ζητούμενο πλέον είναι αν η βελτίωση των δημοσιονομικών μεγεθών και η συνεχιζόμενη αποκλιμάκωση του χρέους θα πείσουν και τους υπόλοιπους μεγάλους οίκους αξιολόγησης να κινηθούν προς την ίδια κατεύθυνση.
